摘要

全球牙科設(shè)備市場(chǎng)增長強(qiáng)勁，其中牙科植入市場(chǎng)前景光明，預(yù)計(jì)全球市場(chǎng)每年增長率為8.2%，從2015年的37億美元沖擊2023年的70億美元，主要由人口老齡化，新興市場(chǎng)的收入提高，植入手術(shù)資格醫(yī)生數(shù)量增加，手術(shù)價(jià)格下降和數(shù)字化解決方案所驅(qū)動(dòng)。

一、全球牙科設(shè)備市場(chǎng)增長強(qiáng)勁

根據(jù)Evaluate MedTech，全球牙科設(shè)備市場(chǎng)將從2015年的124億美元增長到2022年的183億美元，增長率達(dá)到5.7%。雖然它只占整個(gè)醫(yī)療設(shè)備市場(chǎng)的一小部分，但在牙周疾病發(fā)病率上升的背景下迅速增長(全球老齡化;新興國家中產(chǎn)階級(jí)人口增長和牙醫(yī)滲透率增加;牙科設(shè)備數(shù)字化)。

備注：排名根據(jù)2022年的銷售額;數(shù)據(jù)來源于EvaluateMedTech;

根據(jù)BMI Espicom，美國、德國和中國2020年的牙科設(shè)備市場(chǎng)年增長率可以分別達(dá)到6.7%，5.8%和10.7%。

行業(yè)領(lǐng)頭羊Dentsply Sirona估計(jì)2015年全球牙科設(shè)備市場(chǎng)為210億美元，并且將市場(chǎng)細(xì)分為預(yù)防、保健、大型設(shè)備、植入、修復(fù)、矯正和牙髓;全球頂級(jí)公司包括Dentsply Sirona，Danaher，Zimmer Biomet和Henry Schein都在積極尋求并購，去擴(kuò)大他們的產(chǎn)品陣容以覆蓋所有系列。

韓國是牙科植入最活躍的國家

牙科植入是牙科設(shè)備行業(yè)中最有前景的，這預(yù)示著韓國本土牙科植入公司(如Osstem，Dio，Dentium，Neo Biotech和Megagen)擁有全球頂級(jí)的出口競(jìng)爭(zhēng)力。我們認(rèn)為這些公司將進(jìn)入美國、歐洲以及其它亞洲國家。Osstem的出口額2015年達(dá)到1,382億韓元，年增長率為21.8%，這多虧22個(gè)海外子公司的強(qiáng)勁表現(xiàn)。與此同時(shí)，牙科植入數(shù)字化領(lǐng)域的帶頭企業(yè)Dio已經(jīng)通過合資企業(yè)逐步提高其海外滲透率，如日本、伊朗和中國。

二、牙科植入：前景光明，尤其是新興國家

1.  概述

定義：經(jīng)手術(shù)植入頜骨內(nèi)或骨膜下，對(duì)上部結(jié)構(gòu)起支持、固位作用的裝置?？梢允谴┙?jīng)牙齦，或完全位于牙齦下。通常由植入骨內(nèi)的植入體體部、穿齦的頸部和連接上部結(jié)構(gòu)的基樁三部分組成。

植入物慢慢取代假牙和牙橋：由意外事故、蛀牙或牙周炎造成的牙齒缺失的治療方式有假牙、牙橋和植入物。除了初始成本和恢復(fù)時(shí)間，植入物幾乎在每一個(gè)方面都要優(yōu)越于前兩項(xiàng)，而假牙和牙橋有個(gè)致命的弱點(diǎn)：牙橋需要磨削兩邊的健康牙齒，而假牙會(huì)導(dǎo)致咀嚼力量變?nèi)?。此外假牙和牙橋并不是永久性的解決方案，這不符合人口老齡化的趨勢(shì)。由于植入物的價(jià)格降低，其需求得到上升，我們認(rèn)為植入物最終會(huì)取代假牙和牙橋。

假牙、牙橋和植入物的比較

植入過程：從開始到結(jié)束，植入過程可能需要2-6個(gè)月。然而，最近的治療時(shí)間有所縮短，由于新方法的出現(xiàn)(如牙科植入數(shù)字化)和材料與骨結(jié)合提高。

診斷和治療方案：先要做一個(gè)口腔全景片、頜骨CT等。查看口腔的具體情況，是否有炎癥、牙槽骨吸收等情況;

正式開始種植牙手術(shù)：在牙槽骨上制備一個(gè)孔，植入人工種植體。將牙骨床內(nèi)嚴(yán)密縫合，大約一個(gè)星期后可以拆線。這次大概2個(gè)半月--3個(gè)月);

等待骨結(jié)合期：這個(gè)時(shí)間的長短因人、因種植系統(tǒng)而異。有的人、有的種植牙系統(tǒng)系統(tǒng)要2--3個(gè)月;有的需要超過半年時(shí)間;

安裝愈合基臺(tái)：使種植體穿出牙齦。等待軟組織成形;在差不多2--3周后，軟組成成形后。種植牙醫(yī)生會(huì)用永久基臺(tái)換下愈合基臺(tái);佩戴種植牙。

定期檢查：全部完成后，每年定期到醫(yī)院檢查2次;

植體設(shè)計(jì)不再是競(jìng)爭(zhēng)核心

根據(jù)不同的形狀、材料、表面處理方法、直徑和長度等，植入物有成千上百種類型。牙醫(yī)根據(jù)手術(shù)方法和牙周狀況選擇不同的固定裝置和基臺(tái)。韓國和國外頂級(jí)的公司幾乎可以提供所有類型的植入體。在最初的階段，植體主要以世界三大頂級(jí)種植系統(tǒng)為主(Nobel Biocare’sBr?nemark，Straumann’s SLA，Dentsply’s Astra)，然而隨著后來者Osstem和Dio登上頂部，植體設(shè)計(jì)失去了它的價(jià)值。

2. 牙科植入物的歷史

植入物起源于歐洲

19世紀(jì)初期，自然科學(xué)迅速發(fā)展，科學(xué)技術(shù)和知識(shí)在醫(yī)學(xué)領(lǐng)域得以擴(kuò)展和應(yīng)用，人們開始植入異質(zhì)材料代替缺失牙。在1809年，Maggiolo利用黃金做成的根柱植入剛拔牙的新鮮傷口，讓它與傷口的組織結(jié)合。這啟發(fā)了人們開始嘗試不同的材料如：金、銀、陶瓷和象牙等做成牙的形狀，用于牙種植。到20世紀(jì)50年代中期，瑞典歌德堡大學(xué)Branemark教授提出了骨結(jié)合(Osseointegration)的概念，即是指在負(fù)重的種植體和有生命的骨組織之間一種直接牢固的結(jié)合。骨結(jié)合理論的提出為口腔種植學(xué)的形成奠定了基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)了牙種植的第一次飛躍。目前，市面上鈦合金占據(jù)植入材料的98%。

骨整合，植入的關(guān)鍵

植入成功與否取決于植入物和骨頭的整合(如何可以快速和安全的把植入物與骨頭整合)。鈦是植入物公認(rèn)最合適的材料，因?yàn)樗捕缺忍沾筛?，骨融合比聚合物和其他金屬更緊密。雖然鈦是生物惰性材料，然而在與骨融合的程度有限，因此提高骨整合程度使得植入物制造商的研發(fā)集中在表面處理方法上。

表面處理技術(shù)的發(fā)展

表面處理技術(shù)的進(jìn)步也是一個(gè)不斷發(fā)展與革新的歷程，從機(jī)械拋光開始，歷經(jīng)鈦漿噴涂、羥基磷灰石涂層、噴砂、大顆粒噴砂酸蝕、電化學(xué)氧化、可吸收研磨介質(zhì)等多種不同的表面處理技術(shù)，有些已經(jīng)被臨床所摒棄。其中4代表面處理技術(shù)仍在研發(fā)當(dāng)中，3代技術(shù)已經(jīng)廣泛使用：

1代-機(jī)械加工面：1965年首次對(duì)植入物進(jìn)行了簡(jiǎn)單的機(jī)械加工。該植入物和骨整合需要3-6個(gè)月的時(shí)間;

2代-更大的表面積：下一代技術(shù)的發(fā)展是擴(kuò)大植入物的表面積(這樣與骨接觸的面積可以更大)。這是通過表面粗化來實(shí)現(xiàn)的，隨著表面粗糙度增加可以促進(jìn)骨細(xì)胞生長和擴(kuò)散以及幫助骨基質(zhì)形成。在骨頭和初始固定裝置的整合中二代技術(shù)表現(xiàn)優(yōu)越。表面處理方法包括可吸收性噴砂介質(zhì)(RAM)，鈦漿噴涂(TPS)，酸蝕，電化學(xué)氧化，大顆粒噴砂酸蝕(SLA)。該植入物和骨整合需要8-16周的時(shí)間;噴砂表面：表面被硬化氧化鈦和磷化鈣顆粒噴砂，最出名的方法是RBM，韓國公司經(jīng)常使用該技術(shù);腐蝕表面：使用硫酸或鹽酸腐蝕表面;

2.5代-噴砂和腐蝕結(jié)合：大顆粒噴砂酸蝕(SLA)是代表方法，它是一個(gè)較為昂貴的處理方法，因?yàn)樗萊BM要復(fù)雜(取決于噴砂顆粒的大小/類型以及酸蝕的類型)。1988年由Straumann研究開發(fā)，后來成為了歐洲植入物制造商的標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)。韓國制造商在20世紀(jì)中后期開始使用該項(xiàng)技術(shù)。該植入物和骨整合需要8-16周的時(shí)間;

3代-化學(xué)涂層：化學(xué)涂層可以促進(jìn)骨細(xì)胞形成縮短骨整合期。簡(jiǎn)單的說，化學(xué)涂層是指在RBM或SLA上添加羥基磷灰石或者氟化物。使用該種方法的制造商包括Osstem’s TSIII CA/HA lines，Straumann’s SLActive lines和Dentsply Sirona’s Cellplus lines。該植入物和骨整合需要4-6周的時(shí)間;

4代-生物涂層：生物涂層是指在植入物表面覆蓋生長因子和多肽，這種膜通過持續(xù)釋放生物活性物質(zhì)(如骨形態(tài)生成蛋白，BMP)來促進(jìn)臨近骨細(xì)胞的生長和縮短再生時(shí)間，該領(lǐng)域已經(jīng)有了顯著的研發(fā)成果。韓國公司(包括Cellumed，Nibec和Cowel Medi)已經(jīng)在研或者推出基于BMP的植入材料。然而4代技術(shù)不太可能在短期內(nèi)取代3代技術(shù)，因?yàn)樗呐R床數(shù)據(jù)不足，而且有報(bào)道其具有嚴(yán)重的副作用(如骨骼過度生長)。

表面處理方法不再是區(qū)分因素

從1990年到20世紀(jì)中期，全球前三植入物制造商，Straumann，Nobel Biocare(2014年被Danaher接管)和Astra Tech(2011年被Dentsply Sirona接管)，由于表面處理技術(shù)的壁壘占據(jù)63%市場(chǎng)(2006年)。例如，Straumann曾經(jīng)在1988年通過研發(fā)SLA的方法主導(dǎo)了2代植入物市場(chǎng)，在2005年推出3代SLActive產(chǎn)品。與此同時(shí)，韓國和海外的后來者通過競(jìng)標(biāo)趕超全球三大頂尖表面處理技術(shù)。例如，Osstem已經(jīng)采用了2代RBM方法，推出了：1)在2009年推出2.5代SA產(chǎn)品(氧化鋁噴砂和酸蝕);2)2012年推出3代CA(鈣化SA)。牙醫(yī)認(rèn)為SA和CA產(chǎn)品分別與SLA和SLActive產(chǎn)品相類似。韓國頂尖公司在2000年末開始研制2.5代和3代產(chǎn)品。

目前有成千上百類表面處理技術(shù)，但是金標(biāo)準(zhǔn)還是29年前開發(fā)的SLA方法，盡管有一些小進(jìn)步(如3代產(chǎn)品)，但在過去三十年表面處理技術(shù)只有些許改變。因此，后來者如Osstem，在2000年末期創(chuàng)立，也有足夠的時(shí)間追趕前者。簡(jiǎn)而言之，企業(yè)之間近乎沒有技術(shù)差距。根據(jù)Cochrane Collaboration，比較了38家植入物制造商和1,512位病人樣本，沒有明顯證據(jù)表明其中一間制造商的產(chǎn)品優(yōu)于其他制造商。這38家制造商不僅包括全球頂尖的公司(如Dentsply，Astra Tech，Nobel Biocare和Straumann)，也包括后來者(如Dentium和Megagen Implant)。這預(yù)示著韓國的企業(yè)與世界頂尖企業(yè)沒有明顯的差距。

也就是說，前者對(duì)于后來者的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在積累了更多表面技術(shù)相關(guān)的臨床試驗(yàn)數(shù)據(jù)。牙醫(yī)認(rèn)為臨床試驗(yàn)數(shù)據(jù)是至關(guān)重要的，這就是為什么后來者很難進(jìn)入市場(chǎng)。而韓國頂尖企業(yè)也積累了10-15年的臨床試驗(yàn)數(shù)據(jù)，它們的競(jìng)爭(zhēng)力已經(jīng)離世界頂尖水平不遠(yuǎn)了。

植入物的研發(fā)：改變焦點(diǎn)

考慮到表面處理技術(shù)在過去三十年只改變了一點(diǎn)點(diǎn)，似乎短期內(nèi)不會(huì)有一項(xiàng)新技術(shù)顛覆目前的市場(chǎng)。由于幾乎98%的移植是成功的，所以表面處理技術(shù)的改善對(duì)于提高移植成功率可能沒有幫助，更有可能來自于牙醫(yī)技能的提高。在這種背景下，全球的植入物制造商改變了研發(fā)焦點(diǎn)，集中在數(shù)字化植入物(這是一種新型的手術(shù))。

案例研究：Straumann的成功和Nobel Biocare的沒落

2006年，Nobel Biocare和Straumann分別自稱占據(jù)市場(chǎng)份額33%和26%，這兩家瑞士公司當(dāng)時(shí)都是世界前三的制造商，擁有幾十年的臨床試驗(yàn)數(shù)據(jù)以及走高端品牌策略。然而后來兩家公司有著不同的路徑。

NobelBiocare：2006年NobelBiocare是全球市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者。而新進(jìn)者(如Osstem和Neodent)目標(biāo)是中低端客戶，當(dāng)時(shí)只有適度的技術(shù)實(shí)力，然而瑞士公司堅(jiān)持自己的戰(zhàn)略只關(guān)注高端客戶。結(jié)果是市場(chǎng)份額從2007年的高峰80%下降到2014年的14%，最終NobelBiocare在2014年9月被Danaher(美國)收購了。

Straumann：2006年世界第二大的制造商，Straumann采取雙管齊下的方法，既針對(duì)高端市場(chǎng)，也關(guān)注中低端市場(chǎng)。它在2012年5月通過收購Neodent的股份(巴西最大的植入物制造商)建立中低端業(yè)務(wù)。在2014年3月，它還投資了MegagenImplant(韓國)的CBs。因此盡管它的市場(chǎng)份額在2010年下滑到19%，但是在2015年上升到了22%。

在頂尖企業(yè)之間幾乎沒有質(zhì)量差距，也沒有很高的技術(shù)壁壘。換句話說，植入物越來越商業(yè)化了，所以難怪NobelBiocare堅(jiān)持高端品牌的策略會(huì)導(dǎo)致它的沒落。

溢價(jià)和價(jià)值部分的界限越來越模糊

頂尖制造商如Straumann和Zimmer Biomet將植入物市場(chǎng)分為：1)溢價(jià)部分;2)價(jià)值/折扣部分。在2015年，溢價(jià)和價(jià)值/折扣部分大概分別占據(jù)60%和40%的市場(chǎng)。后者從2000年開始上升，這個(gè)趨勢(shì)很有可能會(huì)加速，2017年預(yù)計(jì)價(jià)值/折扣部分會(huì)提高10-15%，而溢價(jià)部分增速只有3%。在新興國家，價(jià)值/折扣部分已經(jīng)超過了溢價(jià)部分，注意力應(yīng)該落到擁有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)值/折扣部分的公司。

Straumann定義溢價(jià)部分為，“基于創(chuàng)新，臨床試驗(yàn)證明和全面的服務(wù)的價(jià)格溢價(jià)”。全球前四公司(Straumann，Nobel Biocare，Dentsply和Zimmer Biomet，共占據(jù)70%的市場(chǎng))銷售價(jià)格為價(jià)值產(chǎn)品的1.5-2.0倍，然而，在我們看來，這種定價(jià)策略長期并不可持續(xù)，因?yàn)橐鐑r(jià)和價(jià)值部分的界限越來越模糊了。

3. 植入物市場(chǎng)的關(guān)鍵主題：并購和整合

全球前五公司控制了69%的市場(chǎng)

全球有超過400家植入物制造商，但是前五家已經(jīng)占據(jù)了69%的市場(chǎng)。如上所述，價(jià)值部分的后來者在2000年開始持續(xù)增長。即便如此，前五大公司市場(chǎng)份額實(shí)際上從2007年的67%上升到2015年的69%。

Straumann(瑞士，市場(chǎng)份額22%)：純粹的牙科植入物制造商，產(chǎn)品集中在溢價(jià)部分。自從2010年開始通過收購新興國家的價(jià)值部分品牌去鞏固自身的市場(chǎng)份額，它已經(jīng)是全球植入物制造商的標(biāo)桿企業(yè)。通過收購CAD/CAM公司，公司建立了一個(gè)數(shù)字化植入物工作流程。我們相信公司2016年銷售額可達(dá)到8.3億美元(年增長率為11.3%)，利潤率為24.4%(年增長率為2.8%)。

Danaher(美國，市場(chǎng)份額19%)：世界第11大醫(yī)療設(shè)備制造商，Danaher覆蓋產(chǎn)品從診斷到生命科學(xué)和牙科。主要集中在牙科設(shè)備和成像領(lǐng)域，但是在2014年11月通過收購Nobel Biocare大舉進(jìn)入植入物市場(chǎng)。牙科業(yè)務(wù)在2015年取得15%的利潤率，銷售額達(dá)到27億美元(占據(jù)Danaher總銷售額的13%)。

DentsplySirona(美國，市場(chǎng)份額12%)：通過接管Sirona(全球頂尖的牙科成像設(shè)備制造商)，Dentsply，全球頂尖的牙科設(shè)備制造商，成為了全球牙科醫(yī)療設(shè)備的領(lǐng)導(dǎo)者。在2011年，它通過收購Astra Tech進(jìn)入植入物領(lǐng)域，并且在上一年通過收購MIS Implants(以色列)進(jìn)入價(jià)值部分。我們相信2016年它的銷售額可以達(dá)到38億美元，利潤率為21.4%。

ZimmerBiomet(美國，市場(chǎng)份額11%)：Zimmer在2015年收購了骨科植入物專家Biomet，使其成為全球第16大的醫(yī)療設(shè)備生產(chǎn)商。它的牙科業(yè)務(wù)銷售額2015年沖擊3.4億美元(占總銷售額的5.6%)，而且很大一塊來自于植入物產(chǎn)品。

Henry Schein(美國，市場(chǎng)份額5%)：Henry Schein是美國最大的牙科用醫(yī)療設(shè)備分銷商，通過收購植入物公司Camlog進(jìn)入該領(lǐng)域，2013年通過接管BioHorizons進(jìn)入價(jià)值部分。

市場(chǎng)通過并購進(jìn)行重組

全球牙科植入物市場(chǎng)發(fā)生了大幅度重組，頂級(jí)公司通過并購尋求長期的增長。隨著溢價(jià)部分不可避免的增長減緩，進(jìn)入新市場(chǎng)以及擴(kuò)展產(chǎn)品陣容看起來更有必要。2010年市場(chǎng)更加分散，為了預(yù)測(cè)市場(chǎng)的走向，投資者需要看看頂級(jí)公司背后的并購活動(dòng)。

并購原因(1)：尋求價(jià)值部分的增長

世界最大的制造商通過收購新興國家當(dāng)?shù)氐墓緷B透到價(jià)值部分，Straumann和Dentsply Sirona在這個(gè)方向上最為積極。Straumann在2012年收購了Neodent(巴西的頂級(jí)植入物制造商)，2013年收購了Medentika(德國)，2014年收購了Megagen Implant(韓國)，2015年收購了T-plus Implant(臺(tái)灣)，2016年收購了Anthogyr(法國)。Dentsply Sirona在2011年收購了Astra Tech(瑞士)，在2016年收購了MIS Implants(以色列)，在2010年還買入了Dio 20%的股份(雖然目前股份比例已經(jīng)下降到12.74%)。頂級(jí)公司對(duì)品牌形象非常敏感，它們認(rèn)為推出自己的品牌是個(gè)累贅?；谶@個(gè)原因，它們更樂意尋求并購去贏得價(jià)值部分的市場(chǎng)份額以及進(jìn)入新興國家。

并購原因(2)：成為整體解決方案提供商

牙科醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域的一個(gè)熱門話題是“一站式服務(wù)”，每個(gè)頂級(jí)公司都希望成為一家可以滿足牙醫(yī)所有需求的公司，例如耗材、植入物、儀器和成像設(shè)備。他們的策略是通過強(qiáng)化牙醫(yī)的便利性和打包服務(wù)去提高銷售額。舉個(gè)例子，他們會(huì)把牙科椅或成像設(shè)備與植入物捆綁在一起銷售。為了在價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)上生存下來以及滿足牙醫(yī)需要的服務(wù)質(zhì)量，轉(zhuǎn)型為一家整體解決方案提供商幾乎是勢(shì)在必行。如果牙醫(yī)可以在一個(gè)銷售人員身上購買到他所需要的所有商品，他可以提高牙科診所運(yùn)營和管理的效率。

Danaher和Dentsply Sirona正設(shè)法通過并購成為整體解決方案提供商。Danaher(牙科器械和成像設(shè)備的專家)2014年通過收購Nobel Biocare填補(bǔ)了植入物的空白。Dentsply(牙科器械和植入物專家)2016年通過收購Sirona Dental(牙科成像設(shè)備領(lǐng)導(dǎo)者)現(xiàn)了轉(zhuǎn)型。我們相信，“一站式服務(wù)”的出現(xiàn)對(duì)于產(chǎn)品組合少的公司是一個(gè)明顯的長期風(fēng)險(xiǎn)。

4. 牙科植入物市場(chǎng)即將起飛

2015-2023年全球市場(chǎng)預(yù)計(jì)年增長率為8.2%

全球植入物市場(chǎng)預(yù)計(jì)每年增長率為8.2%，從2015年的37億美元沖擊2023年的70億美元，主要由人口老齡化，新興市場(chǎng)的收入增長，可進(jìn)行植入手術(shù)的牙醫(yī)越來越多，植入手術(shù)價(jià)格下降，植入物被醫(yī)保覆蓋(韓國)，以及數(shù)字化解決方案提高效率所驅(qū)動(dòng)。按照區(qū)域，亞洲地區(qū)最為突出，據(jù)估計(jì)中國成年人失去了30億顆牙齒(而韓國成年人只有1億顆)。北美市場(chǎng)也有強(qiáng)勁的增長潛力，植入物市場(chǎng)只占據(jù)全球的36%(而其他醫(yī)療器械則有42%)。隨著可進(jìn)行植入手術(shù)的合格牙醫(yī)數(shù)量上升，北美市場(chǎng)應(yīng)該可以增長10%。

增長驅(qū)動(dòng)(1)：人口老齡化增加了植入物的需求

衰老，是牙齒脫落的最大原因：人口老齡化對(duì)于牙科植入物是一個(gè)利好，因?yàn)檫@等同于牙齒缺失病人的數(shù)量增加。根據(jù)最近的一個(gè)研究，68%的55-64歲美國人已經(jīng)失去至少一顆牙齒，18-24歲則為20%。隨著年齡增長，人們失去一顆牙齒的機(jī)會(huì)增加，根據(jù)美國疾病控制和預(yù)防中心的統(tǒng)計(jì)，18.6%的65歲以上老年人失去了他們所有的牙齒。

患者牙齒缺失的數(shù)量增加直接影響了植入物的需求量，然而短期內(nèi)影響還是很小的。目前，45-55%的美國成年人已經(jīng)失去了至少一顆牙齒。其中，僅有5-10%愿意接受治療，實(shí)際上只有45-55%已經(jīng)治療了，而其中只有15-20%選擇植入物治療。簡(jiǎn)而言之，只有0.3-1.1%的患者接受植入物治療。

隨著人口老齡化潛在的患者數(shù)量爆炸式增長：全球55歲及以上的人口數(shù)量從2010年的10億(15.5%)增加到2015年的12億(16.8%)，預(yù)計(jì)2050年會(huì)達(dá)到26億(26.8%)。人口老齡化速度在東亞地區(qū)尤其快，包括韓國、日本和中國。我們相信這將是植入物的一個(gè)巨大的潛在需求。

遭受牙齒缺失的人口增加是一個(gè)積極信號(hào)，然而不包括西歐、韓國和巴西，因?yàn)橹挥?5-20%的患者接受植入物治療。提高這個(gè)比例成為植入物制造商最迫切的挑戰(zhàn)，我們相信2020年將會(huì)到達(dá)25-40%。

增長驅(qū)動(dòng)(2)：新興國家中產(chǎn)階級(jí)收入增加

新興國家不斷壯大的中產(chǎn)階級(jí)利于植入物市場(chǎng)：根據(jù)OECD的數(shù)據(jù)，全球中產(chǎn)階級(jí)會(huì)從2009年的18億人口膨脹至2020年的32億，2030年的49億。亞洲增長率應(yīng)該是最快的，中國應(yīng)該會(huì)占據(jù)全球中產(chǎn)階級(jí)人數(shù)的20%(2009年為4%)，超過了美國。印度和印尼的中產(chǎn)階級(jí)人數(shù)應(yīng)該還會(huì)增加。新興國家的中產(chǎn)階級(jí)人數(shù)增加將會(huì)是牙科植入物產(chǎn)業(yè)增長的長期因素(因?yàn)槟壳按蟛糠咒N售額來自于發(fā)達(dá)國家)。

當(dāng)人均GDP超過13,000美元，植入物的需求量增長會(huì)加快：每顆牙齒的植入需要花費(fèi)1,000-4,000美元，因此收入的增加會(huì)帶動(dòng)植入物市場(chǎng)的增長。韓國的植入物市場(chǎng)是在2000年初開始起飛，因?yàn)楫?dāng)時(shí)國家人均GDP達(dá)到13,000美元。在那之前，市場(chǎng)主要是昂貴的國外產(chǎn)品，每顆牙齒的植入成本為5m韓元。2000年早期當(dāng)?shù)仄髽I(yè)(包括Osstem)進(jìn)入市場(chǎng)，降低了材料成本。簡(jiǎn)而言之，價(jià)格下降和收入水平上升加強(qiáng)了韓國的植入物市場(chǎng)。

這并不是說所有國家只要人均GDP超過13,000美元，植入物市場(chǎng)就會(huì)爆發(fā)。還有其他各種各樣因素，如牙醫(yī)滲透率，合格牙醫(yī)的數(shù)量，植入手術(shù)價(jià)格，患者意識(shí)等。

相比韓國2000年早期的情況，目前的大型新興國家(如中國、馬來西亞、俄羅斯和巴西)更加有利。植入材料成本已經(jīng)下降，手術(shù)價(jià)格也下降到1.2m-2.0m韓元?；诖酥踩胛锸袌?chǎng)增長所需要的人均GDP將低于13,000美元，盡管如此我們?nèi)员Ｊ厥褂?3,000美元的模型。北京和上海(人均GDP已經(jīng)在2012年超過了13,000美元)可以看到對(duì)植入物的需求量迅速擴(kuò)張，它的上升步伐取決于有資格醫(yī)生的數(shù)量。

增長驅(qū)動(dòng)(3)：有植入資格的牙醫(yī)數(shù)量上升

每100,000人牙醫(yī)數(shù)量vs植入物市場(chǎng)的規(guī)模：牙醫(yī)的滲透率上升對(duì)于牙科設(shè)備(包括植入物)是一個(gè)積極的信號(hào)，因?yàn)樗馕吨鴿撛诳蛻粼谠黾印Ｎ覀儼l(fā)現(xiàn)，中國牙醫(yī)數(shù)量以每年15,000人的速度增加(中國的牙醫(yī)滲透率只有韓國的四分之一)。

然而，大量的牙醫(yī)是不能保證植入物市場(chǎng)的增長，在一些牙醫(yī)和牙科設(shè)備滲透率高的國家(如日本和美國)，它的植入物市場(chǎng)相對(duì)較小;而一些牙醫(yī)和牙科設(shè)備滲透率低的國家(如韓國和巴西)，植入物市場(chǎng)相對(duì)較大。

有植入資格的牙醫(yī)數(shù)量vs植入物市場(chǎng)的規(guī)模：有植入資格的牙醫(yī)比例是植入物市場(chǎng)增長的核心指標(biāo)，雖然缺失牙齒的患者是最終患者，但是買入植入物的是牙醫(yī)。所以有植入資格的牙醫(yī)數(shù)量增長意味著植入物需求的增長(包括種植體和基臺(tái))。在韓國80%的牙醫(yī)具有植入資格，這就是為什么我們相信韓國牙科植入物市場(chǎng)已經(jīng)成熟(銷售量為412 per 10,000人)。在巴西，擁有全球數(shù)量最多的有植入資格的牙醫(yī)，植入物市場(chǎng)增長強(qiáng)勁(銷售量為114 per 10,000人)。

美國的銷售量為75 per 10,000人，落后于德國(136)，雖然收入水平相同，因?yàn)槊绹挥?2%的牙醫(yī)具有植入資格。在中國，銷售量只有2 per 10,000人，它的有植入資格的牙醫(yī)比例只有11%。當(dāng)美國和中國的有植入資格的牙醫(yī)比例增加，全球的植入物市場(chǎng)將會(huì)有爆發(fā)式增長。

增長驅(qū)動(dòng)(4)：植入手術(shù)價(jià)格下降

當(dāng)有植入資格的牙醫(yī)數(shù)量增加，牙醫(yī)會(huì)通過降低植入手術(shù)的價(jià)格來贏得患者。韓國的牙科保健成本相比其他發(fā)達(dá)國家仍然很低，1990年代末，韓國的植入手術(shù)未被醫(yī)保覆蓋，因此每個(gè)牙齒的成本在5m韓元左右。因此高額的手術(shù)費(fèi)用對(duì)牙醫(yī)有強(qiáng)烈的吸引力，牙醫(yī)積極去學(xué)習(xí)植入手術(shù)以提高他們的盈利能力，這導(dǎo)致了系統(tǒng)性培訓(xùn)系統(tǒng)的誕生(如Osstem的AIC)。因此韓國有植入資格的牙醫(yī)比例比其他國家要高得多。一般來說有植入資格的牙醫(yī)比例越高，植入手術(shù)的成本會(huì)越少。

在很多國家(包括中國和美國)，有植入資格的牙醫(yī)數(shù)量已經(jīng)在增長，后續(xù)相關(guān)的成本下降應(yīng)該會(huì)促使更多的牙齒缺失病人選擇植入物治療。

增長驅(qū)動(dòng)(5)：數(shù)字化解決方案提高手術(shù)效率

數(shù)字化牙種植的定義：數(shù)字化牙種植解決方案通過術(shù)前模擬使得更容易植入。牙醫(yī)可以收集患者的口腔和牙齦情況(通過3D掃描儀)，得到精確的診斷和模擬手術(shù)(通過軟件)。這可以為牙醫(yī)得出最優(yōu)的植入位置、角度和長度。在全球范圍內(nèi)，30%的牙醫(yī)已經(jīng)得到植入手術(shù)的資格，植入手術(shù)對(duì)于從業(yè)人員來說具有困難度和風(fēng)險(xiǎn)，而數(shù)字化植入解決方案則可以迅速普及。

優(yōu)勢(shì)：

精準(zhǔn)度更佳，通過導(dǎo)板技術(shù)將種植體放置在預(yù)先設(shè)定的位置，十分精準(zhǔn)。安全性保障，軟件輔助，避免血管神經(jīng)。在同一個(gè)病人之下，建立不同的治療方案，術(shù)前精確設(shè)計(jì)，術(shù)中精準(zhǔn)控制。

舒適度優(yōu)秀，微創(chuàng)不翻瓣(不切開，窗口小，無須縫合降低痛苦)技術(shù)，減小術(shù)后的腫脹和不適以及疼痛。

效率更快，一站式院內(nèi)完成種植流程，所有種植牙程序都可以在院內(nèi)完成。無需送往加工工廠，更省時(shí)間。

牙科手術(shù)指引(DentalSurgical Guide)的演變

牙科手術(shù)指引最先是由Nobel Biocare在2000年早期提出，但由于來自Panorama(1代)和CBCT(2代和3代)的圖像不夠精確，使得難以獲得患者個(gè)性化手術(shù)指引。然而，隨著2010年3D掃描儀和手術(shù)規(guī)劃軟件的出現(xiàn)，手術(shù)指引重新獲得進(jìn)展。這項(xiàng)技術(shù)開始從第4代(石膏牙模具掃描)演變成第5代(規(guī)劃軟件使用來自口腔內(nèi)3D掃描儀的數(shù)據(jù)到3D打印)。事實(shí)上，石膏模具對(duì)于患者來說是不方便的，而且在制作過程中會(huì)出現(xiàn)誤差，我們認(rèn)為第5代技術(shù)會(huì)成為主流。

牙科植入物制造商正積極推進(jìn)數(shù)字化植入，例如Dio的Dio Digital Center得到患者的數(shù)據(jù)，制作3D手術(shù)指引，然后發(fā)送給牙科診所。在未來，這一過程會(huì)在診所完成，這意味著都配備3D打印機(jī)和CAD/CAM設(shè)備。

數(shù)字化勢(shì)在必行

牙科數(shù)字化是一個(gè)不可逆轉(zhuǎn)的大趨勢(shì)，因?yàn)樗梢蕴岣哐揽圃\所的效率，盈利能力，治愈時(shí)間，以及病人和醫(yī)生的便利度。長期來看，解決方案(3D掃描儀，規(guī)劃軟件和CAD/CAM的組合)會(huì)成為牙科植入物制造商不可或缺的一部分。頂級(jí)公司，如Straumann，Danaher和Dentsply Sirona正努力通過并購牙科成像公司去加強(qiáng)硬件，也通過投資去研發(fā)牙科軟件。

數(shù)字化仍需要時(shí)間

我們預(yù)計(jì)最終世界全部牙科診所都會(huì)引入數(shù)字化植入解決方案，但是由于下述三個(gè)理由，普及速度將會(huì)很緩慢：

臨床數(shù)據(jù)不足：目前還沒有足夠的臨床數(shù)據(jù)去說服牙醫(yī)去使用數(shù)字化植入解決方案，而且口腔內(nèi)3D掃描儀引入不到五年。

牙醫(yī)的猶豫：數(shù)字化植入解決方案對(duì)于患者來說確實(shí)提供了便利，但是否采用取決于牙醫(yī)。因?yàn)檠泪t(yī)接受變化一般是緩慢的，所以數(shù)字化植入解決方案的進(jìn)展可能是緩慢的。因此很有必要提高公眾對(duì)數(shù)字化植入手術(shù)的意識(shí)，在韓國越來越多消費(fèi)者對(duì)數(shù)字化植入感興趣是因?yàn)殡娨晱V告。

價(jià)格昂貴：一個(gè)完整的數(shù)字化牙科診所需要配備口腔內(nèi)3D掃描儀、規(guī)劃軟件、3D打印機(jī)和研磨車床，所有的這些大概要花費(fèi)200m韓元，單單一部口腔內(nèi)3D掃描儀也要30m韓元。Dio通過租賃的方式為牙醫(yī)提供3D掃描儀，盡量減少他們的成本。在新興國家，由于收入水平較低，所以數(shù)字化解決方案相對(duì)不流行，但如果價(jià)格下降將會(huì)加快普及速度。

Denfoline對(duì)32位牙醫(yī)的調(diào)查結(jié)果顯示，韓國的數(shù)字化普及率是全球最高的，但樣本規(guī)模較小可信度不高。但是15.6%受訪者說他們擁有3D掃描儀，21.9%在使用牙科手術(shù)指引。還有62.5%的受訪者表示將來會(huì)使用指引。盡管69.4%表示未來三年會(huì)購買一部或第二部3D掃描儀，但普及率仍肯能緩慢增長。

資料來源：SAMSUNG SECURITIES，Kevin Kim

資料編譯：廣東醫(yī)谷 研究員 賴志城

來源：牙科先鋒